Formue AccountingVi tar deg trygt gjennom regnskapet

Etter en urolig måned i aksjemarkedene tror vi forutsetningene for fremgang har bedret seg, og vi anbefaler en overvekt av aksjer i en bred portefølje. Økonomien og inntjeningen går fortsatt i riktig retning, mens verdsettelse, optimisme og markedsrenter har kommet ned. Vi balanserer likevel økt aksjerisiko med en høyere andel i statspapirer og i norske obligasjoner med høy kredittkvalitet. 

To dager i finansmetropolen ga ny verdifull informasjon, men få overraskelser rundt tematikk. Har vi en AI-boble som snart sprekker, kan uroen i Frankrike utløse en ny euro-krise og står vi foran en mer krevende fase av den globale energiskvisen? Det var lite overdreven optimisme å spore, men også færre panikk-tegn enn i norske avisoverskrifter.

3. november avholdes mellomvalget i USA og spillmarkedene indikerer 63 prosent sannsynlighet for demokratisk flertall i Kongressen. Et slikt maktskifte er ikke uvanlig, og trenger ikke få store konsekvenser for markedene på kort sikt. En blå demokratisk bølge kan likevel føre den politiske debatten i en retning som gradvis gir større utslag.

Aksjemarkedet får støtte fra et sterkt økonomisk moment i USA og Europa, høy forventet inntjeningsvekst og en global investeringsbølge innen AI, forsvar og infrastruktur. Renteoppgangen utgjør likevel en trussel mot disse positive drivkreftene, samtidig som obligasjoner har blitt mer attraktive. Det er balanse mellom støttende og utfordrende faktorer, og vi anbefaler derfor en normal vekting mellom aksjer og obligasjoner.  

Flere av de forventede innstrammingene og avklaringene uteble i forslaget til statsbudsjett for 2027 som ble lagt frem i dag. Det kom blant annet ingen nye regler rundt tilbakebetaling av innbetalt kapital eller skatt på overføring av verdier til barns holdingselskap.

På overflaten så september ut som en helt grei aksjemåned, med litt over en prosent oppgang for globale aksjer målt i kroner. Dette tallet skjuler likevel en utvikling der stigende markedsrenter gradvis spiste av risikoviljen hos investorer. Vi mener utsiktene tilsier å verken ha mer eller mindre aksjer i porteføljen enn ditt strategiske nivå tilsier.