Økt risiko i rentemarkedet

Bevare & Utvikle / John Edvard Frydenlund O'Leary
2021-02-10

Investorer som passivt investerer i rentemarkedet, for eksempel gjennom indeksfond, utsetter seg i mange tilfeller for stadig større risiko. Dette skyldes at markedet er overøst med obligasjoner med høy følsomhet for renteøkning, eller såkalt høy durasjon.

I renteterminologi benyttes begrepet durasjon for å beskrive hvor sensitiv en obligasjon, eller obligasjonsportefølje, er til endringer i rentenivået. En obligasjon med høy durasjon har høyere risiko enn en obligasjon med lav durasjon. Dette skyldes at verdien av obligasjonen med høyest durasjon vil falle mest ved en eventuell renteøkning.

I figurene viser vi hvordan durasjonen (mørkeblå linje) de siste 30 årene har steget fra rundt fem år til en durasjon på over syv år samtidig som statsrenter har falt (lyseblå linje).

 

Mange velger lange fastrentelån

Durasjon avhenger av lengden på obligasjonslånet, og stiger i takt med økt tid til forfall. Lave renter betyr at låntagere har mulighet til å ta opp langsiktige lån til en rimelig penge. Mange selskaper som skal ta opp lån eller refinansiere seg, får dermed mulighet til å «binde renten» ved å tegne fastrentelån med lang løpetid for å sikre rimelig betjening i flere år fremover. Ettersom mange selskaper velger slike lange fastrentelån blir markedene overøst med langsiktige lån som trekker opp den gjennomsnittlige durasjonen til markedet. Dette gjør at en investor som passivt investerer i rentemarkedet, for eksempel gjennom indeksfond, stadig tar større risiko.

Økt risiko og lavere avkastningspotensial

Fra investorens ståsted betyr et lavere rentenivå at en får dårligere betalt for å låne ut penger. Paradoksalt nok medfører derfor samvariasjonen mellom durasjon og rentenivå at investorer tar økt risiko samtidig som avkastningspotensialet faller.

I Formuesforvaltning har vi valgt å holde den anbefalte renteporteføljen, Stabilitet, systematisk undervektet durasjon relativt til indeks, for å unngå for høy eksponering mot rentefølsomhet når makroøkonomiske trender og rentenivået snur.

image

Trygghet

Hvordan kan du skape trygghet i dag og i fremtiden? Hva med barna? Hva om det skjer en ulykke?

Les mer
image

Bevare og utvikle

Hvor mye bør du investere? Hvordan investerer du for fremtiden? Hvordan får du god kvalitet på investeringene?

Les mer
image

Skape

Hva må du sette av for gründervirksomhet? Hvordan kan du frigjøre mer tid? Eller utgjøre en forskjell?

Les mer

Klar til å komme i gang?

Fyll ut skjemaet, så tar vi kontakt med deg raskt.

Kontakt oss

Få innsikten rett i innboksen.

Vi sender deg bare informasjon når vi har noe vi tror er nyttig for deg.

  • Dette feltet er for valideringsformål og skal stå uendret.

Få innsikten rett i innboksen.

Vi sender deg bare informasjon når vi har noe vi tror er nyttig for deg.

  • Dette feltet er for valideringsformål og skal stå uendret.